中国股市大利空在悄然发生

发布时间：2021-01-25 14:54:49 阅读：次来源：护垫厂家

中国股市大利空在悄然发生

而正在股民欢呼庆祝的时候，却不知道一个对主板市场非常大利空的事悄然发生了。

18日，上证指数在掀翻了2009年8月创造的3478点的“熊市顶”后，再次大涨70多点，两市成交超过1.1万亿。　　而正在股民欢呼庆祝的时候，却不知道一个对主板市场非常大利空的事悄然发生了。　　当天上午，“全国中小企业股份转让系统”挂牌大厅里，首批新三板指数正式发布，新三板投资从此开启指数时代。据悉，本次指数包括“三板成指”和“三板做市”两只新三板指数，这也标志着新三板市场正式步入指数时代，新三板市场行情从此有了“风向标”。　　两个指数都以2014年12月31日为基日，以该日收盘后所有样本股的调整市值为基期，以1000点为基点。　　新三板从2013年1月正式运行至今，总股本接近900亿。截至18日收盘，三板成指报1452点，上涨5.71%，三板做市指数报1653上涨2.56%。　　而有机构按照全国中小企业股份转让系统公司所发布的编制规则，对两大指数均以2014年12月31日为基期(基点为1000点)进行观察，结果发现，经过3个多月的试运行，三板成指大涨45.29%，三板做市的涨幅则高达65.4%。　　自当年深交所和上交所进行市场分工后，随着创业板、中小板的设立，大家通常认为上交所是中国的“纽交所”，深交所是中国“纳斯达克”。但新三板的管理层毫不隐晦地对外宣布，他们才是中国的纳斯达克。“新三板”的司马昭之心，已经昭然若揭。　　而在日渐狂热的市场气氛中，大家对利空已变得非常迟钝。为什么说“新三板指数公布”，是主板市场的重大利空？　　资深财经人士刘晓博表示，新三板指数的发布意味着中国股市大扩容时代正式到来。此前很多人都认为，只有当新修改的《证券法》进入二读、三读之后，IPO注册制才真正临近，大扩容才会真正到来。　　显然，事实并非如此。刘晓博此前曾多次提醒大家注意新三板。这个市场的门槛非常低，IPO注册制事实上已经在这里施行了。　　自2013年1月挂牌至今，新三板挂牌公司已经达到2113家，总股本878亿股，流动股本312亿股。新三板挂牌企业，预计到今年年底可以达到3500家，2018年底之前挂突破万家。　　不过根据新三板的市场规则，参与的法人机构的注册资本要达到500万元以上，合伙企业的实缴出资总额达到500万元以上，自然人名下前一交易日证券类资产市值需要达到500万元以上。　　也许有人会说，“新三板”虽然挂牌门槛低，但对投资者要求非常高，散户根本玩不起。目前这个市场的成交量非常小，高的时候才10亿元，跟主板市场完全不可同日而语，怎么可能分流主板的资金？　　对此刘晓博表示，但你要明白一点：散户来不来，不取决于市场门槛高不高，而取决于有没有赚钱效应；如果有赚钱效应，市场门槛再高，散户也有办法渗透进来。　　事实上，随着新三板指数对外公布，这个市场正在由一个“跛脚市场”向一个“正常市场”转变，“北京证券交易所”的面貌越来越清晰。而且，3月18日的指数清晰地告诉全国股民，它比去年12月31日上涨了超过40%！指数就是旗帜，而新三板亮出了自己的旗帜，一个能赚钱的市场的旗帜！　　新华社近日也发表文章明确提出，500万资金的门槛，看似保护投资者，但实际上伤害了散户的利益，不仅降低了市场效率，还导致新的不公。　　事实上，降低新三板入市门槛已经成为业界共识。随着未来逐步推出竞价交易，尽快推出分层管理制度，降低投资者准入门槛已是必然趋势。　　另外，长期以来，与中小板和创业板相比，“新三板”市场的低流动性问题，使得挂牌企业估值持续较低。　　但自从2014年做市商制度推出之后，以做市方式交易的挂牌公司的个股流动性明显提高，带来股票估值中枢的上移和再融资规模的迅速扩张。而投资者交易门槛的降低、竞价交易分层制度和转板机制很快也有望推出，从而进一步提升新三板挂牌公司的流动性和估值。　　三板成指、三板做市两只指数成功运行之后，新三板将进入加速发展期。　　同时新华社近日透露，预计最快从下半年起，新三板将进行分层，并分为A、B、C三层结构，其中A层作为竞价交易层、B层是做市商交易层、C层则是协议转让交易层。此外，未来分层管理实施后，投资新三板的门槛将会降低到100万元甚至50万元。　　降低准入门槛，推出竞价交易对于提升新三板市场交易活跃度、缩小新三板公司与创业板公司估值差、改变新三板市场形象和影响等方面具有重要作用。　　刘晓博说，将来会有有一天，主板的股民一抬头突然发现，那个当年的丑小鸭已经变成了白天鹅。一个有上万家挂牌企业的，中国第三大交易所已经赫然成型。　　另外，管理层选在上证指数突破3400点“政策顶”的时候，高调为新三板指数接生，其中的含义，你懂的。　　推荐阅读>>>　　资金疯狂入市：　　6年铁顶掀翻券商高喊：买！买！买！　　场外资金迁徙A股：72万新股民跑步入场　　融资余额超1.31万亿再创新高融资交易占比突破3成　　P2P平台股票配资3天上亿股市难测可持续性存争议　　后市预测：　　A股后市上行无限高大摩：上证有望到达5100点　　水皮：3500点只不过价值中枢有一种涨法叫任性　　申万宏源：沪指上限或超4000点创业板最高可至2786点　　国泰君安：看高2015年创业板指数至2600点　　人民日报:稳增长牵来改革牛沪指年底或突破4000点

7年熊途换牛道股民解套了此轮牛市或将超乎想象　　7年熊途换牛道股民解套了　　慢牛才长久此轮牛市或将超乎想象　　3400点、3500点……上证综指接连上攻，股民的愉悦心情难以抑制。不少股民都表示，自己终于解套了，能从寒窑里出来了，“见到阳光的感觉真是不错。”今天上午，股市的表现依然让股民喜悦，沪深两市纷纷高开。　　解套刷屏朋友圈　　“哟，你看3500了嘿，我说啥来着，还得往上走！”昨天下午，中信建投证券公司东直门营业部散户大厅人声鼎沸，一中年女股民看着大盘越说越兴奋。旁边的伙伴说：“你这都是解说员的架势了，赶明天能上电视台当嘉宾去了，别嘚瑟了，喝水喝水。”该伙伴说，就知道这两天股市火爆，从家里多带了一大瓶子水。　　一满头白发的老太太提着一个布袋子也不说话，就在操作机旁边看着别人操作，由于个子矮，她就踮着脚地看，但还是看不到。看见有人从人堆里出来，她就问别人买的啥，那人对她说：“现在买啥都行。”这老太太也不再多问，就从布袋子里面掏出一个蛋糕吃起来，随即坐在椅子上和别人聊天：“我还差一点就解套了，都五六年了，这下子老头子不会和我闹别扭了，你说我要卖掉不，我还想赚一点。”旁边的人听了也不知说什么，想了一会儿说：“解套就好。”　　昨天在朋友圈宣布解套的股民有不少，有的人说：“终于拨云见天日了，我就像个王宝钏，一直在寒窑里，如今能出来了。”也有基民说，2009年买的几只基金现在全部是盈利的状态，最高的盈利能有40%多了，“还好，当时没有一气之下全部割掉。”　　市民买菜路上咨询开户　　家住双井的黄女士昨天下午去买菜，买菜路上总会经过恒泰证券的营业部，以前她都是直接走过去，看都不看一眼，就连营业部人员发的单子也懒得接。昨天，黄女士一改以前的“高冷状态”，自己就提着菜进了营业部，“也不知道现在开户晚不晚，先开了再说，看会不会回调，回调就进入，不回调我再看看。股市有风险，我也知道，但是操作得好，肯定比P2P的百分之十几的收益率高。”　　昨天，在中信建投证券公司东直门营业部，也有一些开户的。有的开完户就直接到散户大厅看大盘，“这气氛太浓烈了，觉得自己开户进入市场的决定是对的。”　　来自中登公司最新数据显示，3月9日至3月13日，新增A股开户数为72.08万户，环比增加8.89%，连续两周创出年内新高纪录。同样反映A股高人气的还有基金开户数指标，数据显示，上周基金开户数为44.93万户，其中新增封闭基金1.98万户，双双创年内新高。　　“此轮牛市将超乎想象”　　昨天，多头再接再厉，沪指不仅将前期屡攻不下的3478点(2009年8月4日，沪指反弹的最高点)顺利攻克，还一鼓作气跃上3500点，创出近7年来新高。今天上午，沪深两市再度走强，券商、光伏、钢铁等题材股表现强势。　　英大证券首席经济学家李大霄表示，2015年3月17日值得纪念，大盘勇创近7年新高站上3500点，A股终于彻底摆脱了7年熊市的困境。同时，李大霄分析重上3478点与6年前3478点的八大区别：市场体量不同；流通比率不同；双向交易不同；发行环境不同；国际化环境不同；退市实施力度不同；市场调整时间不同；杠杆不同。　　华泰证券方面表示，3月份开始，杠杆牛市将踏上新征程。4000点才是2015年真正需要攻克的关口。不过其也提醒，既然是杠杆牛市，在下半场开启之前，任何对杠杆牛市的规范、清理和整顿都会引发市场的大幅波动。今年初的规范“三板斧”，就源于4季度资本市场暴涨诱发实体经济融资成本上升，“股市上涨证监会很开心，实体经济融资成本上升央行很郁闷，博弈的结果自然是需要规范。”　　一德期货首席经济学家郭士英发表观点表示，鉴于当前实体经济的潜在投资回报率尚处于下滑之中，必将有越来越多的社会资金进入股市寻求长期高回报。上市公司是实体企业的佼佼者，从长远来看，多数具备良好的发展前景，新兴行业尤其具有不可估量的成长性。公司股权价值的提高可以显著增强其融资能力和发展后劲，同时，也为全体股东带来投资增值，为扩大社会生产和居民消费提供新动力。所以说，陆续进入股市的社会资金终将转化为推动实体经济增长的有生力量，“此轮牛市将超乎想象。”（北京晚报）

海通证券：牛市根本停不下来超级大户是主力　　海通证券发布A股投资策略报告称，牛市根本停不下来。牛市的三大驱动力。增量资金入市才能算是真正的入市，而驱动增量资金入市的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进，改革转型需要资本市场繁荣发挥资源配置作用。事实上，2012年下半年-2014年上半年创业板、科技股的活跃表现，就是牛市的“引桥”阶段，这有点类似2002-2005年机场、港口的表现，也为2005-2007年的牛市行情架起了“引桥”。　　上涨逻辑被强化，指数走向新时代。近日上证综指、创业板指连续上涨，是由于低利率、强改革、稳中求进这三个要素正在强化：财政部3万亿的存量债务置换有助利率中枢下行，17日央行逆回购招标利率下行10bp；上海、安徽等地国企改革提速说明改革进程正在加快，养老金入市方案已基本形成，有望下半年交国务院审议；“两会”期间央行、证监会等领导对股市表态均积极，立场鲜明的表示资本市场繁荣对实体经济形成反哺，这些要素的叠加有助市场情绪回升。往年3、4月市场多变盘，原因无外乎政策从紧和经济增长回落。今年这种情况难以重现，一方面宏观政策偏积极，已经降息2次、全面降准1次、2015年财政赤字率调高至2.3%，总理说工具箱里工具还很多，另一方面投资者对增长预期本来就低，一致预期1、2季度GDP同比7.1%、6.9%。　　上涨的背后推手是持续流入的资金！牛市逻辑下，资金持续的流入股市之中：2014年11-12月证券市场交易结算资金余额、基金份额、融资余额为5451亿，增量资金/市值增长8.3%，而2015年来为5326亿，增量资金/市值增长8.2%。这仅仅是个开始，我国居民财富配置中股市的配置仅占3%，相比美国的30%左右明显偏低。根据测算，场外仍有潜在资金约5万亿，机构投资者存量资金配置转向约1.2万亿，来自银行、券商、海外等增量资金约3.9万亿！　　海通证券表示，2015年初至今，虽然创业板指涨41%、上证50跌3%，但2014年7月22日至今，上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证800涨幅大体均衡，这是典型的牛市轮涨，而非简单风格切换。　　对于后市策略。海通证券认为，价值成长唇齿相依，价值短期更优。个人投资者中的大户和超级大户是本轮“钱多任性”市的主力，也是最为敏感的资金，往往以加杠杆形式入场，因此观察融资盘动态有重要意义。2014年11-12月融资净买入绝对额、占自由流通市值比例均居前的是非银、银行、建筑，2015年1-2月变为计算机、传媒、通信。3月以来尤其是9日来情况渐变，融资净买入绝对额居前的是银行、非银金融、医药，占自由流通市值比例三者与电子、传媒差异不大。这说明增量趋势中，利率敏感的金融地产、创新方向的互联网+先进制造都是主线，二者前期轮涨后已重新趋于均衡。未来万亿地方债务置换有助提升金融等蓝筹估值，而总理提出的互联网+风口，说明代表转型方向的互联网和先进制造等成长股趋势不变，行情重新进入类似2014年7月-11月的均衡之中，考虑到前期成长表现更为醒目，预计短期价值表现偏优。　　以下为全文：　　1、坚定才会放肆　　上证综指收于3502.85点，创下09年8月以来的新高！我们14年6月《拨云见日——2014年中期A股投资策略-20140624》就开始看多，至此从未动摇，甚至未出现过一次短期转空，期间多次遇到市场分歧、质疑，我们均坚定未变！　　14年8月上证综指2200点徘徊，市场分歧很大，我们连发《海内外牛市基因探秘系列1-3及总论PPT》4篇报告，详细论述牛市的必要条件，指出无需纠结于GDP，以过去70年长视角看，方法论需完善，从周期分析到超周期分析。　　14年10月上证综指2300多点时市场分歧再次加大，《有一种冷叫你妈觉得你冷》中我们鲜明指出，市场短期波折源于心理，牛市逻辑未变。　　14年12月9日、15年1月19日两次大跌时我们继续坚定，并以《我们为何如此坚定》回应市场质疑。15年3月两篇传播度很广的微信——《迈向新高》、《市场的几个认知陷阱》里就市场认识的几点分歧为投资者答疑解惑。　　15年以来，在市场对行情是否牛市、资金是否持续、政策是否支持股市的时候，我们连续从风格(《走向共和》)、资金(《资金入市详解1-4》)、资本市场和实体经济关系(《越过山丘，美景尽收——金融繁荣到实体改善》)角度阐述了此轮牛市形成的逻辑、特征和未来演绎的方向。　　毫不夸张的说，我们是市场上最坚定乐观、最坚守的策略研究团队！　　2、牛市根本停不下来　　牛市的三大驱动力。增量资金入市才能算是真正的入市，而驱动增量资金入市的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进，改革转型需要资本市场繁荣发挥资源配置作用。事实上，12年下半年-14年上半年创业板、科技股的活跃表现，就是牛市的“引桥”阶段，这有点类似02-05年机场、港口的表现，也为05-07年的牛市行情架起了“引桥”。　　上涨逻辑被强化，指数走向新时代。近日上证综指、创业板指连续上涨，是由于低利率、强改革、稳中求进这三个要素正在强化：财政部3万亿的存量债务置换有助利率中枢下行，17日央行逆回购招标利率下行10bp；上海、安徽等地国企改革提速说明改革进程正在加快，养老金入市方案已基本形成，有望下半年交国务院审议；“两会”期间央行、证监会等领导对股市表态均积极，立场鲜明的表示资本市场繁荣对实体经济形成反哺，这些要素的叠加有助市场情绪回升。往年3、4月市场多变盘，原因无外乎政策从紧和经济增长回落。今年这种情况难以重现，一方面宏观政策偏积极，已经降息2次、全面降准1次、15年财政赤字率调高至2.3%，总理说工具箱里工具还很多，另一方面投资者对增长预期本来就低，一致预期1、2季度GDP同比7.1%、6.9%。　　上涨的背后推手是持续流入的资金！牛市逻辑下，资金持续的流入股市之中：14年11-12月证券市场交易结算资金余额、基金份额、融资余额为5451亿，增量资金/市值增长8.3%，而15年来为5326亿，增量资金/市值增长8.2%。这仅仅是个开始，我国居民财富配置中股市的配置仅占3%，相比美国的30%左右明显偏低。根据我们《开年就任性，因为门口堆了5万亿》中的测算，场外仍有潜在资金约5万亿，机构投资者存量资金配置转向约1.2万亿，来自银行、券商、海外等增量资金约3.9万亿！　　3、走向共和　　牛市轮涨，非风格切换。14年11月以来风格对比发生了明显变化，14年11-12月上证50为代表的蓝筹独领风骚，15年以来创业板为代表的成长股一路绝尘。典型的认识是，市场风格切换了2次。但我们认为，这不是风格切换，而是轮涨！以14年7月作为行情的起点，因为那时在利率下行、改革加速、稳中求进等作用下，增量资金开始入场。14年7月22日至11月21日市场普涨，风格差异并不明显。14年11月21日降息后至12月底，以金融、地产成为市场主力，上证50涨51%，中小板、创业板基本没涨。15年初至今，虽然创业板指涨41%、上证50跌3%，但14年7月22日至今，上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证800涨幅大体均衡，这是典型的牛市轮涨，而非简单风格切换。　　价值成长唇齿相依，价值短期更优。《15年策略之资金入市详解1-4》中我们分析了新增资金来源、结构特征，个人投资者中的大户和超级大户是本轮“钱多任性”市的主力，也是最为敏感的资金，往往以加杠杆形式入场，因此观察融资盘动态有重要意义。14年11-12月融资净买入绝对额、占自由流通市值比例均居前的是非银、银行、建筑，15年1-2月变为计算机、传媒、通信。3月以来尤其是9日来情况渐变，融资净买入绝对额居前的是银行、非银金融、医药，占自由流通市值比例三者与电子、传媒差异不大。这说明增量趋势中，利率敏感的金融地产、创新方向的互联网先进制造都是主线，二者前期轮涨后已重新趋于均衡。未来万亿地方债务置换有助提升金融等蓝筹估值，而总理提出的互联网+风口，说明代表转型方向的互联网和先进制造等成长股趋势不变，行情重新进入类似14年7月-11月的均衡之中，考虑到前期成长表现更为醒目，预计短期价值表现偏优。　　区域聚焦大上海。自我们3月4日报告推荐以来，大上海组合涨幅10%，同期上海本地股及上证综指涨幅4.4%和2.8%。上海是经济重镇、股市票仓，从自贸区到国企改革，改革转型中上海已在发挥领头羊、试验田作用。参照国际经验和自身特点，上海望通过国企改革、产业升级、科技园、迪士尼等转型。伴随国企改革提速、上海建设科技创新中心方案出台以及迪士尼的开业，大上海主题将持续发酵。个股如国企改革的申达股份、申能股份、隧道股份、上海三毛，产业升级的上海机电、华昌达、爱建股份，产业园的张江高科、市北高新，迪士尼的豫园商城、美盛文化、春秋航空。详见《大上海专题系列1-4》。　　主题仍看大环保。总理在两会答记者问中再次强调环境治理的重要性和决心，“把节能减排的指标和主要经济社会发展指标放在一起，放在很靠前的位置”。大环保(新能源汽车、环保)具有非常广泛的认同基础和政策潜力，“穹顶之下”仅为主题催化的开端，后续政策落地可继续期待。新任环保部长陈吉宁在答记者问时表示，要把2015年定为环境保护法的“实施年”，开展全面的环保大检查，政府自上而下的推动力度空前。媒体报道“水十条”已获中央政治局审议通过。新能源汽车领域的十三五补贴、充电桩、电动大巴政策、深圳大巴招标等也有望陆续落地。公司如东源电器、比亚迪、多氟多、拓邦股份、松芝股份、万邦达、首创股份、碧水源、理工监测、兴源环境、南方泵业等。（海通证券）

兴业证券：中长期坚定大牛市思维　　★展望：大盘底部夯实，尝试突破，难免震荡　　——地方债改革和信贷超预期，短期风险偏好提升。(1)财政部确认1万亿的债务置换规模，占今年到期政府债务的53.8%。这符合兴业年度策略关于“地方债务改革是五大上涨动力之一”的判断。此次方案旨在通过拉长久期和压低利率的方式降低地方债务违约风险。本轮地方债务改革的本质是对过去中央—地方财政分税制的利益再调整，积极利用资本市场降低地方债务压力。解决地方债务的强烈预期，提升了投资者对金融、国企资产的信心，提升金融股吸引力。(2)“强信贷、弱经济”成就流动性的蜜月期，数量型放松对货币派生的效果开始显现，房地产信贷调整有助于中长期贷款占比提升。　　——对上证综指而言，一季度是牛市初期的整固期，债务置换等改革红利的释放，使得指数短期很难再回到3100点的箱体下轨区域，后续行情震荡的底部有望抬高。　　——短期大盘有效突破(3400-3500点)的时机似乎还不成熟，需要改革红利和基本面驱动因素的进一步积累，包括，第一，继续降准，降低社会融资成本；第二，地方债务改革、金融改革、国企改革等在执行上加快跟进；第三，宏观数据降至低点后，环比开始改善，这种改善可能源自：(1)财政、货币双松组合的效果显现(2)经济从去库存到不去库存，产出端的自然反弹(3)地产调控进一步放松，带动销量回升。　　★投资策略：短期维持均衡配置，中长期坚定大牛市思维　　——重申对短期风格的判断：三月开始，市场风格又回到了同一起跑线，建议均衡配置。价值股、大盘股在去年四季度大涨后，年初至今调整充分，随着各项改革和调结构稳增长政策推进，活跃度有望回升；而成长股是此轮大牛市的主战场、最强音，但是年初至今大涨快涨之后，短期股价进入双向波动，对于追求绝对收益的操作难度大大提升，尤其是“跟风”上涨的概念股在业绩披露期的波动风险大。　　——投资机会上：(1)继续看好稳增长和调结构的“公约数”，环保、各种清洁能源、新能源汽车产业链等趋势性机会；(2)积极围绕金融地产等大盘股、蓝筹股波段操作，本着价格比时间重要的原则逢低建仓，而当市场风险偏好显著提升之后减持。(3)继续布局预期差修复空间较大的资源股的“奇袭战”，包括稀土、铝、煤炭等；(4)精选商业模式清晰、具备流量优势或者牌照稀缺性的TMT龙头公司。(5)精选“互联网+”为代表的转型机会。遵循市值弹性或者估值弹性，在传统的制造业和消费品行业中挖掘有转型预期的标的。（兴业证券）