国盛证券董事长裘强2014年股市迎接向上拐点

国盛证券董事长裘强：2014年股市迎接向上拐点

癸巳初冬，第七届中江国际论坛暨国盛证券 2014年投资策略报告会的间隙，证券时报记者在北京采访了国盛证券有限责任公司董事长裘强。　　裘强认为，从目前来看，中国股市已站在新一轮上涨的起点区域，能否乘风而起，除了五大关键因素的强有力支撑外，还将在一定程度上依赖“如何通过资本市场的赚钱效应，来提振和巩固投资者信心”这一要素。为此，裘强提出了几点建议。　　裘强表示相信，中国股市已到了关键时期，第五轮大牛市将会展开，或有望超越历史高点。　　证券时报记者：为什么说中国股市又到了新一轮上涨的起点区域？　　裘强：这主要是基于以下几个判断。第一，我国股票市场自1990年12月成立以来，一共经历了四次大的持续上涨。这四次牛市都是由当时的经济走向推动的。最近中共中央作出三中全会的重大历史决定，必将培育出第五次牛市；第二，十八届三中全会《决定》为股市的发展创造了新的环境和动力，将激发股市上涨的活力；第三，外部经济环境回暖将促使中国股市恢复性上涨；第四，世界主要发达国家和金砖国家股票市场的表现以及经济发展规律，预示中国股市将回到正常的上升通道上来；第五，中国证监会的各项改革创新措施有力保护了投资者利益，市场信心逐步恢复。　　证券时报记者：如何看待十八届三中全会为股市创造的新环境和新动力 ？　　裘强：每次股市上涨之前都有一个重大事件。这次的重大事件是十八届三中全会，它开启了新的具有历史意义的全面深化改革。无论在广度、深度以及领导层彰显的决心等，都完全可以媲美十一届三中全会。　　在未来较长的时间内，市场对改革的预期和热情均很难消退，后续各个领域改革的落实与推进，将促进不同板块轮番上涨。比如土地流转、自贸区 、单独二胎、金融改革、国企改革、财税改革、军工等，相关概念板块及个股的市场价值将被重新发掘。同时，新兴热点也将层出不穷，市场投资活跃度势必进一步增强。未来，随着各个具体领域改革举措的一一落实，A股出现轮番上涨将是大概率事件。　　证券时报记者：外围经济环境对我国股市有何促进作用？　　裘强：美国是金融危机的发源地。通过近年来实行量化宽松的货币政策，美国和欧洲已逐步走上复苏道路。美国股市也印证并反映了经济复苏的趋势。从2009年3月至今，美国股市一路维持震荡上行态势，屡创新高。道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数近日均创下有史以来和金融危机以来的新高。　　与美国股市的恢复性上涨相比，我国股市2008年后一直行情低迷，至今表现可谓熊冠全球。这是一个很不正常的现象，违背了经济发展的规律，也让广大投资者“恨铁不成钢”。我认为，中国股市一定会回到反映经济发展水平的正常轨道上来。　　证券时报记者：主要发达国家和金砖国家的股票市场对我们有何借鉴？　　裘强：到目前为止，美、英、法、德、日等发达国家股市年K线基本维持30度左右的上行态势，并且于20世纪80年代起均有过一波强劲的上行走势。虽然在2000年至2003年和2008年均经历过较大幅度下挫，但自从其有股市以来，行情一直是处于螺旋式上升。我国股市发展至今已有23年时间，未来出现加速上行，完全符合股票市场发展的历史要求。　　我们对比金砖四国股市的平均增速和上升角度，巴西 、俄罗斯 、印度和中国股市的复合增速分别为28.97%、17.56%、16.17%和13.33%，金砖四国股市上行角度分别为45度、30度、20度和15度。这反映了我国股市与我国经济发展程度不相符，甚至出现了背离。　　CPI与股市涨幅也具有较强的相关性，具体表现为同涨共跌。其中，CPI拐点要领先股市拐点1~2年。从目前来看，CPI涨幅的向上拐点已基本确认，2014年股市迎来向上拐点将是大概率事件。　　证券时报记者：为了推进市场发展，中国证监会有哪些重要举措会激发券商活力与市场活力？　　裘强：自2012年以来，证监会加大了改革力度，力推创新发展，给证券行业松绑，为行业发展注入新的活力。肖钢主席明确表示目前不会推出国际板，给市场以休养生息的时间，并采取了一系列保护投资者的措施，如打击内幕非法交易、对光大证券违法违规行为进行顶格处罚、对北大荒等上市公司信息披露违规行为立案调查等，强化了对市场违规行为的监管和处罚，有力地保护了投资者利益，使投资者对市场的信心逐步恢复。　　证券时报记者：对于牛市而言，目前市场还欠缺什么？您对此有何建议？　　裘强：目前仍然“欠东风”。一是欠“资金”的东风；二是欠“投资者信心恢复”的东风；三是欠“改革政策落地”的东风。　　既然股市已经站在新的起跑线上，为使其能够乘风而起，我们呼吁各种资金积极入市，解决资本市场资金匮乏的问题。目前，股票市场新增资金不足，直接融资比例仅为15%左右，投资者和民营资金被套牢，国有资金入市受限。要进一步放开对资本市场的投入限制，鼓励和引导社保、保险等各类新生资金入市。　　我们呼吁实施适度宽松的货币政策和良性通胀机制，树立投资者信心。控制通胀不等于抑制通胀，维持温和的通胀，有利于稳定预期，从而推动各方加大投入，使经济保持持续发展。我们还建议中央及有关部委出台关于加快资本市场发展的文件，刺激市场发展。关于资本市场的各项具体措施应尽快优先出台。进一步完善加快资本市场发展的机制、体制，加快IPO发行制度改革，恢复对除发起人以外的股东进行市值配售的做法。

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