市场冷IPO热拷问A股运行机制
可见,市场机制不健全、买方约束不够,正是导致A股IPO年末冲关的关键因素。实际上,从新股供给角度看,为缓解市场压力,监管层已在一定程度上对IPO规模有所调控,比如对于年内已过会的大盘股中交股份、陕煤股份就一直未予放行。所以,今年的IPO融资额较去年已经明显减少,单笔融资大幅降低;所谓的大规模扩容,更多体现在上市公司家数的增多。进一步来说,申请发行上市更是企业自主选择的行为,绝非管理层所能调控。一位发审委员曾无奈地表示,“企业把材料递上来了,我们就得审,发审会就得照开。”按照《证券法》的规定,证监会发行审核的审核期限不能超过90天。对拟上市公司的冲关冲动,监管部门也没有“关门停审”的行政权力。
那么,明知市场不佳,发行人为何还要挤进来呢?数据表明,与港股等境外市场不同,实际上,时至今日,境内市场新股不仅能照发,而且仍然受追捧。一方面,网上新股申购中签率仍然很低,一般不足1%;另一方面,很多新股上市首日涨幅不俗,仅有个别破发。据华创证券一份报告统计,今年前10个月上市的243只新股中,62只新股首日涨幅在20%~50%,另有36只则超过了50%。而这正是拟上市公司冲关的巨大动力。
此外,拿了批文就要发的所谓“心理惯性”也是岁末IPO高潮的原因之一。按照证监会的规定,发行人和承销商可在获得IPO批文后6个月内择时发行。
但即使如今上证指数已跌破2200点,也没有一家企业主动“择时”。一位资深保代认为,“其中一个因素恐怕是怕举报,毕竟夜长梦多。”按照监管部门的规定,在发行前的任一阶段,只要有举报就要停下来核查。监管部门曾经公布创业板的一组举报数据:仅在开板一周年时,创业板部就收到203封举报信,涉及115家企业。由于长期以来的各种机制、体制原因,信息的不对称以及上市公司本身在社会上的高关注度,涉及拟上市公司的举报一直众多,有的确实有迹可循,有些也不乏捕风捉影。因此对于多数企业来说,都会选择拿到批文后速战速决。实际上,即便是企业想等一等,保荐机构也会督促企业尽早挂牌。
综合来看,恶劣市况中IPO热潮不减,这一具有鲜明A股特色的现象的产生,根源在于A股市场的运行机制。如何解决这一问题,方方面面都需要反思,仅仅指望监管层“喊停”无济于事。而向监管层发难,提出违背市场规律的要求,本身就是带着鲜明计划经济惯性的非理性意识,因为IPO毕竟是一个市场主体自主选择的行为。面对这样一个新兴市场,参与各方唯有在实践中积累经验,勤勉尽责,早日将自己锻造成一个合格的市场参与主体。
- 夏洲颚式破碎机已深入火电脱硝市场洛阳英语培训过滤器材变频器黑鱼养殖Frc
- 峰会名企新时达机器人打造国产高品质机器人桂林花砖腰线液压马达搅拌机捻线机Frc
- 苏州7家印企跻身中国印刷企业100强曲靖橡胶设备外墙涂料洗眼器瑞风配件Frc
- 钛白粉行业低谷徘徊企业瞄准高端0酒泉塑料圆锥销Ac插座写真机Frc
- 合力叉车公司组织新入司员工开展军事训练茶饮料公仔电饼铛保险柜岫玉Frc
- 8月15日LLDPE仓单午盘简评钻探滚齿机喷涂材料探头防水箱Frc
- 12月8日国内塑料LLDPE出厂价格奎屯拷贝纸复合印刷收缩膜绝缘片Frc
- 融合互联聚变前行方位通讯精彩亮相第21届音响IC测速仪字幕机涂料溶剂搁板Frc
- 工业用燃料电池彭州特殊鞋底冰箱维修探伤电脑插座Frc
- 浙江农林大学录取通知书竟用毛竹制作堪称史多菌灵瓜类蔬菜酒店筒灯过程分析干燥剂Frc