【资讯】五成公司预喜八板块有苦有乐

五成公司预喜 八板块有苦有乐

2012年已经收官，逾1300家上市公司，发布了2012年业绩预告，预增和扭亏的预喜公司约占五成，在一定程度上佐证了中国经济回暖的判断。其中既有公用事业、餐饮旅游等大面积预喜的“阔佬”，也有钢铁、有色金属等“很差钱”的“苦主”。　　昨日，记者采访了各个板块的分析师或研究员，为您解读典型板块的预喜基因和预忧病根，同时剖析未来各个板块的行情走势。　　年报预喜四大“阔佬”　　食品饮料　　增幅位居行业之首　　作为公认的防御性行业，食品饮料板块在2012年前三季度，实现了净利润同比增长48.85%的佳绩，增幅位居各行业板块之首。在2012年全年业绩中，食品饮料板块同样独占鳌头，尽管白酒板块在2012年四季度被“塑化剂”事件折腾得灰头土脸，但31家食品饮料企业中，仍有26家表示业绩预喜，预喜率达83.87%，26家预喜公司中，有23家的业绩预增幅超过2011年的净利润增幅。　　喜报基因：食品饮料行业，在资本市场中归类为防御性行业，主要是业绩增长较为稳定，周期性并不明显，其背后深层次的原因是大众食品需求较为刚性，受经济下行的影响不大。虽然2012年前三季度，食品饮料行业上市公司的营业收入增速，降至2009年以来的同期最低点，但由于同期营业成本不增反降，使得行业盈利能力明显增强，这也显示出食品饮料行业拥有较强的成本转移能力，这在宏观经济增速下滑的大背景下，显得尤其关键。　　投资建议：长城证券食品饮料行业研究员张勇表示，预计一线白酒的终端销售压力今年上半年会始终存在，但企业层面的盈利会好于单个经销商的表现，同时相对估值也已很低，预计三四月会适度补涨，产品结构提升和盈利增长稳定的股票，在春节消费旺季前后，或许有不错的表现。　　餐饮旅游　　选个股遵循三条主线　　虽然从2012年9月份开始，餐饮旅游板块一直跑输大盘，但股价的疲软并不能遮掩餐饮旅游板块相对优良的基本面，在11家餐饮旅游类上市公司中，预喜公司有9家，预喜率达到81.82%，尤其值得称道的是，9家预喜公司的业绩预增幅与2011年的净利增幅相差不大，显示出餐饮旅游公司经营的稳定性。　　喜报基因：作为经济结构调整、扩大内需的重要一环，餐饮旅游行业在2012年，接连获得《关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见》、《服务业发展“十二五”规划》、《旅游法草案》、重大节假日高速路免费等系列利好，加上部分景区降价和优惠措施出台，进一步刺激了旅游消费，随着政策利好预期陆续兑现，国内旅游经济总体保持平稳较快发展势头，提升了餐饮旅游类公司业绩盈利空间。

投资建议：东北证券研究所副所长周思立指出，随着宏观经济层面的逐渐好转，旅游消费信心持续走强，春节黄金周火爆是大概率事件，2013年旅游需求将会继续转暖。个股选择建议遵循三条主线，一是业务模式看好，中长期潜力大的个股；二是基本面良好且具备利好政策、扩张等预期的个股；三是前期跌幅大，有一定基本面支撑的个股。　　公用事业　　业绩稳定属防御品种　　尽管2012年中国经济增速的放缓，令大多数A股上市公司的经营受到不同程度的冲击，但向来低调的公用事业类上市公司，却凭借其“旱涝保收”的业务结构，实现了相对较高的行业景气度。在32家公用事业类上市公司中，有26家公司预计将在2012年实现净利润的正增长，预喜率达到81.25%，其中仅业绩预增幅翻番的公司就多达13家。　　喜报基因：电力、供水、燃气属于刚性消费，虽然公用事业的性质，导致相关上市公司的利润率较低，但在经济下滑的大背景下，其“旱涝保收”的业绩特性使得相关公司的防御性凸显；同时国家对环保节能产业的持续扶持，也使得部分公用事业类上市公司的营收状况大幅改善；加上以粤电力A为代表的多家公用事业类上市公司，在2012年完成了资产重组，使得整个公用事业类板块2012年的景气度大幅走高。　　投资建议：长城证券公用事业研究员郑川江指出，大型水电类上市公司的业绩稳定性强，是弱市中极佳的防御品种，投资者可从中寻找内生性增长前景较为乐观的个股；由于一季度属于煤炭销售淡季，煤价相对偏低，火电类上市公司的成本压力有望得到进一步缓解，火电板块值得投资者超配；至于燃气行业在2015年以前，都将处于快速发展期，其中长期投资价值较好。不过，水务类环保公司的整体估值超过30倍，部分公司的盈利出现下滑，大小非减持较为凶猛，建议投资者谨慎为上。　　信息服务　　关注行业结构性机会　　作为经济结构调整的受益者之一，信息服务行业2012年的整体业绩预期较为乐观，已公布年报预告的77家信息服务类上市公司中，有59家公司预喜，其中北纬通信、网宿科技等25家公司的业绩预增幅超过30%。　　喜报基因：2012年前三季度，有近半数的信息服务类上市公司的业绩增幅在20%以下，可见增速并不十分可观，但2012年下半年以来，国内市场终端需求增加，国际市场也逐渐复苏，多数年报预喜的信息服务类上市公司，都表示在2012年四季度实现了业绩的较快增长。同时由于信息服务属于国家扶持的新兴产业，网宿科技等信息服务类上市公司，在2012年获得了大量的政府补贴或税收优惠，非经常性收益的增加大大提升了整个行业的利润规模。　　投资建议：信息服务行业的结构性机会，在今年上半年有望得到进一步延续，投资者当前应紧抓消费类电子信息新品主线，同时兼顾行业长期向好，竞争格局清晰，业绩稳定增长的公司，尤其具备“城镇化”建设概念的信息服务类个股。　　业绩预告四大“苦主”　　钢铁　　避免高负债低盈利个股　　作为传统的薄利行业，抗风险能力低下的钢铁板块，在2012年又一次大面积预忧，在已公布业绩预告的16家钢铁类上市公司中，表示“预亏”、“续亏”、“预减”的公司达到13只，预忧率为81.25%，其中南钢股份等7家公司，更是发布了“亏损”的警报，43.75%的预亏率在目前各行业板块中高居第一。　　预忧病根：中国钢铁产能严重过剩，在宏观经济下滑的背景下，钢铁行业面临的库存压力与日俱增，同时又导致钢铁企业利润率大幅走低，加上对国际铁矿石市场的高度依赖，使得国内钢铁企业承受着原料价格波动所带来的成本不确定性。

投资建议：山西证券钢铁行业分析师刘俊清认为，短期来看，钢铁行业新增产能仍在释放，钢铁行业供需失衡的局面尚未有改变的迹象。投资者短期内应避免2012年三季度存货巨高的公司，中期则避免高负债钢企、工资低且盈利低的钢企。不过钢铁行业重组指导意见的实行，将给有规模和技术优势的大型企业、区域龙头带来机会，投资者可重点关注可能成为兼并重组主体的个股。　　汽车　　把握绩优股的回调机会　　虽然披露2012年业绩预告的汽车类上市公司占总数的一半，但却已清晰地预示了汽车行业在去年所遭遇的“悲剧”。在目前已公布业绩预告的41家汽车类上市公司中，24家公司可能遭遇业绩下滑的厄运，尤其是行业龙头东风轿车已经发布了2012年“首亏”的噩耗。　　预忧病根：作为典型的强周期行业，汽车板块必然要承受宏观经济趋冷带来的冲击，部分一线城市的“限售”等规定加剧了汽车行业的销售难度，继2011年之后，国内汽车行业很可能在2012年再次遭遇业绩的“微增长”甚至“负增长”。　　投资建议：长江证券汽车行业分析师刘元瑞表示，虽然2012年整体表现欠佳，但从2012年12月的销售数据看，汽车行业已经显露出复苏的迹象，在库存缓解、需求复苏支持下，今年上半年汽车行业有望迎来盈利拐点，板块估值仍有一定提升空间，建议把握一线绩优股近期回调后的布局机会。　　能源　　未来走势看经济复苏进程　　能源板块2012年的整体业绩预期同样不尽如人意，在进行了全年业绩预测的13家公司中，有7家发布的是预忧的坏消息，而且相对于2011年的业绩表现，相关预忧公司的业绩下滑幅度惊人，如美锦能源曾于2011年实现净利润同比大增122.75%的佳绩，但在其发布的2012年业绩预告中，其净利润增速却掉入了-273.94%的深渊。　　预忧病根：又一个在宏观经济下滑过程中，因供求失衡而摔得头破血流的行业。如美锦能源便将“市场需求持续低迷、公司销售价格下降”作为2012年业绩大幅下滑的主因。　　投资建议：开源证券分析师田渭东认为，能源板块未来的走势同样取决于经济复苏的进程，相关个股尚未完成估值与基本面之间的平衡，但全球流动性的松动，可能对石油、煤炭价格起到一定推升作用，盈利能力强、产能增长较快、估值调整较为充分的个股，具备一定的短线关注价值。　　有色金属　　看好技术强的优质个股　　有色金属类上市公司，在2012年前三季度净利润为144.94亿元，同比大降约五成，而相关公司发布的年报业绩预告同样难以给人希望，32家已公布业绩预告的有色金属类上市公司中，有17家预忧，预忧率约53.13%，尴尬的是，中钢吉炭以-9420.24%的业绩预降幅沦为当下2012年业绩预告最为糟糕的公司。　　预忧病根：2012年受制于国内、国际宏观经济整体疲软，有色金属下游需求持续放缓，有色金属类上市公司的盈利空间遭到严重压缩，整个行业陷入去库存化、去产能的漩涡之中，产品附加值较低的冶炼企业和普通加工企业，受到的冲击较大。　　投资建议：中航证券研究员卢全治指出，市场全球流动性还将持续放松，对有色金属行业是一大提振，但尚不足以抵消有色金属行业基本面疲软带来的负面影响，决定有色金属板块今年走势的关键，还是在于全球经济的复苏进程，如果经济恢复符合市场预期，那么投资者可适当关注拥有持续资源优势、具备技术优势、符合政策主导方向的优质个股。

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