Facebook市盈率超苹果无力引投资人追捧

Facebook股票上市之后的表现

北京时间7月20日消息，国外媒体周四发表分析文章称，即便是Facebook第二季度的业绩超出市场预期。但按照当前的股价计算，Facebook的市盈率依然高达56倍，远超过谷歌和苹果。

Facebook将于下周四发布上市后的首个季度财报。基于该公司股票近期的表示，投资人会认为社交网络将成为下一个RIM、诺基亚、雅虎或是惠普。众所周知，科技公司的未来确实存有问题。

单是在过去的一周时间，Facebook股价累计跌幅便超过了10%。目前，Facebook的股价仅仅较今年6月创出的上市新低25.52美元高出10%左右。Facebook的业绩是否真的会那么糟糕?

情况或许真的如此。如果雅虎第二季度的业绩能够提供一定的迹象，那么可以表明网络广告产业当前的增幅并没有那么强劲。诚然，雅虎的一些问题出现在显示广告业务上，而这是雅虎一手造成的。原因之一，便是这家公司刚刚迎来了自2001年以来的第八位首席执行官。谷歌和Facebook明显是雅虎在显示广告市场的主要竞争对手。此外，认为雅虎业绩并未受到全球经济衰退的影响的想法过于愚蠢。

这可能也是Facebook投资人担心的合理理由之一。除此之外，投资人还担心Facebook能否寻找到在移动用户身上赚钱的模式。Facebook在首席执行官马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)的带领下，已经以超过10亿美元的高价收购了Instagram。这也可以理解为什么有投资人会担心Facebook第二季度的业绩将会非常惨淡。

不过如何查看市场分析师对Facebook的预期，就会发现仍然有人非常看好这家公司。由于Facebook的首次公开招股被大肆宣扬，这可能让Facebook成为了牺牲品。但Facebook绝不是一家不可靠的公司，这家公司的基本面和业务模式远远要优于近期其它上市的社交公司，如Groupon、Zynga和Pandora。

市场预计Facebook在第二季度的营收将达到11.5亿美元;不按照美国通用会计准则，净利润将达到3亿美元，合每股收益0.12美元。Facebook在上市前提交的最新招股说明书显示，由于向员工发行限制性股票。该公司第二季度可能会出现亏损。

目前就宣布Facebook已经失败显然是一个错误，因为该公司的首次公开招股的糟糕表现完全是人为的结果。在吸引顶级人才方面，Facebook显然处在一个很好的位置，因为该公司当前持有着超过100亿美元的现金。Facebook可以利用这些现金收购创新企业，以“获取”人才。

Facebook首席执行官马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)的特质，让他值得信赖去把Facebook打造成为社交媒体产业的主宰者。谷歌前高管谢丽尔·桑德伯格(Sheryl Sandberg)担任首席运营官，让扎克伯格拥有了如何对付华尔街的顶级幕僚。

不过Facebook的增长已经出现了放缓迹象，这可能让那些浮躁的短线投资人无法接受。Facebook在2011年第二季度的营收为8.95亿美元，因此市场分析师预计Facebook本季度的最高营收增幅仅为28%。对于大多数公司而言，近30%的营收增幅绝对值得庆贺，特别是在目前经济形势如此疲软的时期。但是Facebook不属于大多数公司之列。从2010年第二季度至2011年第二季度，Facebook的营收增幅均超过100%。从100%以上的增幅滑落至30%，确实是非常大的减速。如果要真正取悦投资人，Facebook的营收和净利润需要同时超过市场预期。

最后，所有的问题都将归结为Facebook的估值问题，而这正是Facebook面临的最大问题。尽管公司股价不断下滑，但Facebook的市值依然在600亿美元之上。Facebook的市值究竟应当在多少，确实需要大量的测试，因为蓝筹公司的营收和净利润应该更高一些。按照2012年的每股收益预期计算，Facebook当前的市盈率为56倍。即便是Facebook能够达到分析师预计的长期净利润增幅达27%的目标，这一估值依旧明显偏高。换句话说，既然能够以更具吸引力的价格买入谷歌和苹果股票，投资人为什么要买入Facebook的股票?

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